在A股市场追逐热门股、追捧“妖股”的氛围中，一位手握16亿资金的牛散却专注在“垃圾堆”里淘金——她专买3-5元的低价国资股，甚至敢重仓业绩连亏3年、股价从22元跌到1块多的“烂票”。

这种逆向操作让她赚得盆满钵满，但也引发巨大争议。

当市场资金疯狂涌入芯片、光模块、机器人等热门板块时，张素芬却悄悄把16亿资金撒向无人问津的冷门股。

截至2025年三季度，她出现在22家A股公司的前十大流通股东名单中，其中14只股票实控人是国资委或地方政府，占比高达63.64%。

这些股票大多股价低于10元，集中在3-5元区间。

比如上海建工股价仅2.93元，节能风电3.19元，陕国投A3.62元。

在张素芬看来，低价提供了安全垫，国资背景则像“政策避雷针”，既能规避财务造假风险，又更容易捕捉政策红利。

张素芬的操作手法灵活多变。

2025年三季度，她减持8只个股，增持4只，新进3只。

被减持的标的中，有7只年内股价上涨，4只涨幅超过10%，最高涨幅近48%。

比如海鸥住工年内涨幅达47.22%，她在股价大幅上涨后选择减持锁定利润。

她对不同个股采取差异化策略。

在节能风电上，一季度刚建仓，二季度就大幅加仓131.55%，总持股数飙升至2723万股，成为第六大股东。

而对上海建工则选择减持1090万股，但仍持有4560万股，稳居前十大流通股东。

这种有进有退的操作显示她对个股的精准把握。

张素芬擅长左侧交易，在股价长期横盘时逐步建仓，持股周期通常不少于1年。

对一些期待重组的股票，她可能持有长达3年。

航天动力是典型例子：2022年三季度，当股价从44元高点跌至10元时，她开始建仓。

随后几年股价一直在8-12元区间震荡，期间她通过逢低加仓和高抛低吸摊薄成本。

2025年，随着军工资产证券化政策推进，股价突破16.9元，创近8年新高。

菲达环保是另一个成功案例。

张素芬在二季度新进483万股，随后《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》政策出台，公司股价从4.8元涨至5.83元，涨幅超20%。

她擅长在政策发布前布局相关领域标的，节能风电、海泰发展等国资环保股均是2025年二季度新进标的。

张素芬与“国家队”资金持仓高度重叠。

青松建化、阳光照明、陕国投A、上海建工四家公司，均被她和中央汇金同时重仓持有。

以青松建化为例，这家新疆水泥龙头股价仅4元，张素芬持仓2080万股，汇金重仓3408万股，社保基金与证金也同步加仓。

这种重叠形成独特双重保险机制。

尽管偏爱低价股，张素芬非常注重风险控制。

她单只股票的仓位一般控制在总资金的5%以内，通过分散投资降低风险。

持仓覆盖基建、金融、环保、医药等7个不同行业，这种行业分散布局有助于对冲周期性风险。

当ST广网因退市风险浮亏30%时，因仓位占比仅3.5%，未显著冲击整体收益。

张素芬的投资并非每次都成功。

她持有的ST广网浮亏接近30%，市值不到20亿元，随时可能因连年亏损退市。

益佰制药是另一个失败案例：2023年一季度她首次买入成为第三大股东，当时股价已从历史高点75.35元跌到5元左右。

接下来一年连续补仓5次，成本越摊越高，最终浮亏30%。

这家公司曾靠中药注射剂艾迪注射液年赚10亿元，但2023年突然爆雷：核心产品因质量问题停产，董事长被曝财务造假，股价跌至3.71元，较最高点暴跌95%。

张素芬的丈夫夏重阳也出现在陕建股份的前十大流通股东名单中，夫妻二人合计持有陕建股份流通股的1.24%。

两人被称为“抄底二人组”和“温州帮”代表，持股市值超10亿元，与葛卫东、陈发树等并列A股十大牛散。

张素芬最早在2020年第四季度成为峰璟股份前十大股东，并一路持有至今成为第六大股东，持股数量2087万股。

2025年一季度新进入阳光照明和柳钢股份前十大股东，其中柳钢股份浮盈比例达到26.81%。

她对看好的标的可以连续七个季度不断加仓，比如新兴铸管已连续蹲守7个季度，一路买成第四大股东。

高分红率是她选股的重要标准之一。

她持有的央国企大多有稳定分红政策，比如陕国投A股息率达4.2%，天地科技五年累计分红37.7亿元。

这些分红收益在股价波动时提供安全垫。

张素芬的策略看起来简单，但实际操作门槛极高。

她动用资金超过13亿元，堪比中型私募机构，投研能力可能超出普通投资者能力范围。

她的建仓成本往往低于公开数据披露时的股价，当普通投资者看到持仓时，股价可能已上涨，盲目跟风存在追高风险。

与传统游资的短线打法不同，张素芬坚持在低价传统行业中寻找机会，不追逐市场热门题材。

她的持仓多为基建、医药、金融等领域的传统企业，如上海建工、益佰制药、航天动力等。

她擅长押注重组与业绩反转预期的个股，曾通过潜伏英飞拓、乾景园林等重组股，在短期内实现高收益。

张素芬投资组合中，新兴铸管是她持有时间较长的股票之一——已连续蹲守7个季度。

这家公司是全球球墨铸铁管领域龙头企业，市场份额占全球40%。

同时社保基金413组合和养老保险1002组合也出现在前十大股东名单中，显示机构投资者对该股的关注。

张素芬持仓中的16家公司股价低于5元，8家甚至低于4元。

这些股票看似普通，却大多有稳固行业地位和区域优势。

比如青松建化是新疆唯一生产H级油井水泥的企业，在南疆地区市占率高达24%。

阳光照明年产能达4亿盏LED光源和1.2亿套LED灯具，是照明行业唯一在浴霸和开关面板领域入围品牌前五的企业。

张素芬的名字在股市里算得上响亮。

她习惯分散投资，一次买进十几只股票，专挑低估值标的。

根据有记录的投资标的来看，自2005年初次出现在上市公司十大股东名单，截至2024年末，她先后参与了189期投资，历史最高持仓市值达9.13亿元，盈利高达6.17亿元，这意味着在股市的十几年间，她将本金翻了2倍。

在科技股火爆的A股市场中，张素芬依然默默加仓传统工程检测公司，两年内连续四次增持，持股数近乎翻倍。

她坚持“低估值+分散+长期持有”的策略，在无人问津的传统行业中寻找机会。

她的投资组合仿佛是一个个被市场遗忘的珍珠，静待价值重估的时刻。