风险背后的机会ST公司乱象新解

大家都知道，无论股市多热，都有一类公司特别扎眼，就是那些名字前面带ST或ST的，很多人看到这个标志就头大，背后原因非常复杂，我今天想说，这不只是警告，更是机会的信号灯。

每个ST公司都有自己的故事，表面上，大家看到的是危机，比如连续跌停，再比如资产被司法划转，亦或是业绩补偿金没还清，甚至有的还因为财务问题闹上法庭，仔细会发现这里面也暗藏着不少机会和转型可能，这和我们平常生活很像，遇到麻烦，有人能绝处逢生，有人就此沉沦。

ST波导这家公司，最近有个大动作，他们计划把12.76万平方米的土地和房产，1.17亿元一次性转让出去，给了谁？随州市土地收购储备中心，表面上看是割肉止损，实际上，大概率是在腾出负担，回血应对其他压力，很多时候，企业卖资产，就是为了轻装上阵，而不是消极撤退，这和我们卖掉闲置的东西，还房贷，特别像，只不过数字更大。

又如，ST中迪，三天股价跌幅超过13%，看起来特别可怕，但不是坏事就一定是坏消息，而是市场的一种反应，股票价格真实反映了大家的心态，说明大家都很关注市场的变化，这种波动，反倒给了敏锐的投资者低价买入的机会。

还有不少ST公司在用各种手段自救，比如ST景峰，控股股东把一千万股股票提前解除了质押，并且质押比例降到了63.2%，虽然数字还很高，但已经开始行动；ST三圣针对资本公积转增股本进行了调整，甚至已经提前完成了2.5亿多股的股本转增动作，这些都是为了弥补资本金缺口。

值得注意的是，不少公司在努力解决债务问题，比如ST亚太，控股股东直接单方面、无条件豁免7500万元金额；ST信通还有5.4亿多的违规担保没解决，现在控股股东甚至愿意用公司股权去抵偿，还有现金补足的承诺，这都表明管理层真的在想办法稳住局面，真正麻烦的企业，是那种明知有问题却什么都不做的。

不少细节能看到希望，ST华扬把8000万元的临时借出来的资金已经全额归还自有账户，这操作看着简单，其实难度很大，因为代表着公司经营恢复正常现金流，不再靠救急的钱过日子，稳定的现金流，其实就是企业的生命线。

还有，有些公司已经在积极推进行业转型，比如ST围海，作为牵头企业，带领合作方中标了6.52亿元的智慧农业大单，这对造血能力是一针强心剂，互联网公司里，类似案例也不少，当代集团持股从6.21%被司法划转降到4.21%，不再是大股东，谁会接盘，又是一波资本的机会。

风险还是有，比如ST美谷控股股东的股票司法拍卖延期，子公司债务也逾期，ST恒久跟关联方就租金与交付吵起来被毁约等等，ST长方为了追回2636万元旧债，把13个原股东和受让人一起告上法庭，可以说，风险与求生两条线并行，企业就是这么拼。

有意思的是，有的ST公司还在出新药品，ST诺泰就获得了一个新注射液药品注册证书，科技创新和传统的救火行为并存，相当于既在处理老问题，又在布局未来，这才是最难得的。

我们回头来这些ST公司出现的“警示”标志，并不是终点，倒像是一次大的筛选，谁能活下来，谁就能讲出新的故事，有的数据能说明问题，Wind数据显示，2023年A股ST及ST公司约占全A股2.5%，其中半数通过资产重组、债务出清等方式成功摘帽，典型案例如东方通信、ST海马等公司最近几年翻身归来，市值涨了三倍以上，这一切都说，危机确实是机会的孪生兄弟。

不是所有ST公司都能凤凰涅槃，有人买下ST股赌翻身，有的人就是看重低价炒作，但赌局背后，是对公司真实经营状况的基本判断，行业转型、债务化解、股东变化、信息披露规范与否，这些才是买卖的底牌，靠谱公司会主动回应问询，像ST正平及时回复三季报问询，正是稳健经营的信号；不好的公司则会拖延或遮遮掩掩。

到这里，重点很明显，ST公司并不是末路，反而是企业和市场自我纠错的阶段，是优胜劣汰的阵地，有的走向重生，有的加速出局，投资人和市场大多数时候都在“打怪升级”，谁能识别希望和风险的界限，谁就能抓住风口。

最后，这些ST公司究竟会涅槃重生还是就此消亡？除了监管、投资人，企业自己还做了哪些隐秘布局？又有多少新行业新技术能在这个转型浪潮中脱颖而出，值得我们持续观察，对你来说，下一个超级机会，会出现在这里吗？